环翠区松芝电器维修服务中心威海企业邦德股
发布时间：2024年07月31日 点击：[10]人次
接连2家山东企业IPO迎来好消息。
4月8日山东海科新源材料科技股份有限公司创业板IPO成功过会，这家东营企业是全球主要的锂离子电池电解液溶剂制造商之一。
过了一个周末，4月11日，威海邦德散热系统股份有限公司（简称“邦德股份”）北交所IPO成功过会。这是一家全球汽车后市场冷凝器领域的知名企业，产品广泛应用于汽车冷却系统等热交换领域。
至此，山东IPO排队企业共有12家已过会，其中多家已提交注册。
北交所官网信息显示，邦德股份从获受理到过会仅4个多月时间，历经1轮问询。问询的问题共包括4类15条。
邦德股份成立于2008年，注册地址位于山东省威海市环翠区，控股股东、实际控制人均为吴国良。邦德股份被授予2018年威海市“专精特新”中小企业等荣誉资质。截至2022年2月28日，公司拥有实用新型专利40项。
公开信息显示，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月内，邦德股份实现营业收入1.8亿元、2.05亿元、1.55亿元、1.13亿元，净利润分别为3121.73万元、4747.30万元、4128.90万元、2107万元，主营业务毛利率分别为35.19%、40.50%、36.57%、30.75%。
报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为96.62%、90.90%和91.09%，占比较高。其产品主要销往北美、欧洲等境外市场，其中，美国系主要出口地之一。
公司主导产品为平行流式冷凝器，报告期内，冷凝器实现销售收入19,223.71万元、14,677.82万元和21,893.97万元，占各期主营业务收入的比例分别为96.47%、98.53%和98.87%。
汽车冷凝器属于“碰撞件”，更换频率较高。冷凝器位于汽车的最前端，任何汽车头部的碰撞都有较大概率导致冷凝器的气密性遭到破坏或发生变形，进而对其制冷效果造成影响而需要更换，因此冷凝器属于汽车零部件中的“碰撞件”，更换频率较高。
报告期内，按照邦德股份的主要产品划分，其所属的细分行业为汽车零部件及配件行业下的热交换器制造行业；按照面向市场划分，其产品主要面向汽车产业链的汽车售后维修市场。
全球汽车热交换器市场主要以日本电装（Denso）、德国马勒（MAHLE）、法国法雷奥（Valeo）、韩国翰昂（Hanon）、德国贝洱（Behr）、日本康奈克（CalsonicKansei）、美国德尔福（Delphi）等自有品牌公司为主，其产品主要以散热器和乘用车空调为主，占据汽车热交换器市场的绝大部分份额。根据EVSales的数据，电装、翰昂、马勒、法雷奥四大巨头在2019年的全球汽车热交换器市场份额超过70%。
据披露，邦德股份的平行流式冷凝器、平行流式油冷器等产品系列主要面向汽车售后市场的中高端用户。其中，公司生产的平行流式冷凝器和平行流式油冷器分别应用于汽车领域的空调系统和变速箱换热系统，通过直接客户美国Keystone公司（美国LKQ公司旗下子公司）、荷兰NRF公司、美国PRP公司、美国OSC公司等全球汽车大型零部件分销商出口至北美、欧洲、韩国、澳洲、南亚及全球各地，最终应用于DS、GMC、Jeep、Mini、Ram、Smart、宝马、奥迪、特斯拉、现代等主要畅销车型；报告期内，公司所生产的以集流管为代表的热交换器零部件主要销往格力电器、三星集团等国内外知名厂商。
邦德股份提示，冷凝器等热交换器产品在海外市场具有一定的品牌壁垒，海外消费者倾向于购买具有较高品牌美誉度的产品。而公司产品主要通过ODM模式（产品由生产商自主设计、开发，根据客户订单进行产品生产，产品以客户的品牌进行销售）进行销售，在海外市场尚未建立自主品牌壁垒。
邦德股份在招股书中表示，行业面临的挑战包括核心技术与国际先进水平存在差距，同时，国内热交换器企业规模偏小，市场竞争激烈。目前，我国汽车热交换器行业市场集中度较低，企业数量众多，但规模较小，行业内具有规模优势的企业相对较少，只有少数企业具备产品设计、模具设计与制造、材料开发与制备、产品与新车上市同步化等多个环节的整体能力。部分小企业通过低成本、低价格参与市场竞争，导致行业整体利润率水平的降低。另一方面，由于企业规模相对较小，导致企业难以调动较多的资源进行关键技术的研发升级，不利于国内热交换器行业的升级以及行业整体竞争力的提升。
好消息是，中国汽车销量增长趋势放缓，产业链价值逐渐向后市场转移，“车龄与保有量”双效驱动汽车后市场高速发展，汽车后市场规模增长趋势强劲。2019年中国全部保有汽车的平均车龄为6.2年，总体较为年轻，据华泰证券研究所测算，随着时间的推移，预计平均车龄会逐步增加至2030年的8.7年。随着中国汽车平均车龄的不断增长，汽车发生故障的概率不断提升，每年都有大量汽车进入维修期，汽车后市场的发展空间不断增大。
据悉，我国汽车热交换器行业总体的竞争态势表现为与大型汽车集团下属的热交换器生产企业与专业性热交换器生产企业之间的竞争。
作为汽车零部件领域基础行业的热交换器行业，业内公司较多。据披露，包括腾龙股份（603158）、正裕工业（603089）、东箭科技（300978）、兆丰股份（300695）、松芝股份（002454）、银轮股份（002126）、三花智控（002050）等，以及山东厚丰汽车散热器有限公司、浙江松信汽车空调有限公司、浙江金禾成汽车空调有限公司、江阴市宏扬汽车制冷设备有限公司等公司。
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